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江苏半导体精密制造龙头IPO过会！落地7nm，今年收入或超10亿

“科创板八条”后第二家！

作者 | ZeR0

编辑 | 漠影

芯东西8月16日报道，今日，国内半导体设备精密零部件供应商江苏先锋精密科技股份有限公司（简称“先锋精科”）科创板IPO成功过会。

晶圆制造的突破在于设备，设备的突破核心在于零部件，我国先进制程芯片制造的关键零部件国产替代供应能力严重不足。

2008年创立的先锋精科，在刻蚀和薄膜沉积设备的部分关键零部件上实现了国产化自主可控，是国内少数已量产供应7nm及以下国产刻蚀设备关键零部件的供应商 ，直接与国际厂商竞争。

自设立起，这家企业即作为核心零部件的重要供应商，与中国装备龙头企业北方华创、中微公司 开展密切合作，还与拓荆科技、华海清科、中芯国际、屹唐股份 等其他行业头部设备客户和终端晶圆制造客户建立了长期稳定的战略合作关系。

其法定代表人、控股股东、实际控制人为公司董事长兼总经理游利。中微公司 直接持股，中芯国际 、北方华创 均间接持股。

2021年~2023年，先锋精科累计营收为14.52亿元 ，累计净利润近3亿元 。今年该公司预计收入超过10亿元 。

作为国家专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业，先锋精科拥有江苏省晶圆刻蚀设备关键零部件智能车间和大规模集成电路高端装备精密零部件智能制造车间，同时也是江苏省气相沉积设备部件工程技术研究中心、江苏省基于5nm芯片工艺刻蚀设备PM模块工程研究中心。

此次IPO，先锋精科拟募资5.87亿元，主要用于投资如下项目：

01.

三年营收逾14亿元，净利润逐年递减

半导体制造主要设备中，刻蚀设备和薄膜沉积设备是国际公认的技术难度仅次于光刻设备的两大核心设备，也是在芯片产线投资中与光刻设备价值量占比相当的两大设备，更是国产芯片能否向7nm及以下先进制程迈进的关键设备。这两大类设备价值量合计约占半导体设备市场的40%。

▲2023年度集成电路前道主要制造工艺流程与涉及设备

先锋精科确立了专注刻蚀设备、薄膜沉积设备等半导体核心设备中的核心零部件的“双核”产品路线，已在精密机械制造技术、表面处理技术、焊接技术 三大重点技术领域形成了丰富的工程技术能力，在高端器件 领域形成了自主设计和开发技术，同时发展了定制化工装 开发及应用能力。

▲先锋精科的关键工艺部件及核心性能指标情况

截至2023年12月31日，该公司共拥有710名员工，其中研发人员106名，占比14.93% 。截至招股书签署日，该公司已形成31项发明专利及69项实用新型专利。

2021年、2022年、2023年、2024年1~3月，先锋精科的营收分别为4.24亿元、4.70亿元、5.58亿元、2.17亿元；净利润分别为1.05亿元、1.05亿元、0.80亿元、0.47亿元；研发费用近年占营收的比例超过5%。

▲2021年~2024年前3个月先锋精科的营收、净利润和研发费用（单位：亿元，芯东西制图）

该公司预计在2024年度实现10亿~11亿元 收入，1.9亿~2.0亿元 的归母净利润，主要来源于半导体领域核心产品的持续增长。

根据IPO文件，2023年净利润下降主要原因是综合毛利率同比下降9.23%，受两大因素影响：1）国内主要晶圆厂资本开支暂时减少，由此导致直接客户对先锋精科的产品需求下降，先锋精科半导体领域产品产能利用率降低，毛利率下降；2）光伏领域产品占比上升，而其毛利率相对较低，进一步拉低综合毛利率。

从与同行业可比公司的综合毛利率对比来看，先锋精科的毛利率高于富创精密、京鼎精密、超科林，低于珂玛科技，与Ferrotec基本相当。其中，珂玛科技主营业务为陶瓷类半导体设备零部件，原材料成本较低，加工过程中产生的附加值较原材料成本而言较高，因此毛利率较高。

报告期内，先锋精科累计导入逾11000种 新零部件开发，逐年增加，在多种关键工艺零部件上实现国产化突破。

该公司形成了关键工艺部件、工艺部件、结构部件 三大类主要产品，在刻蚀领域，主要提供以反应腔室、内衬为主的系列核心配套件；在薄膜沉积领域，主要提供加热器、匀气盘等核心零部件及配套产品。

报告期内，其各大类产品主营业务收入构成如下：

2023年，先锋精科已量产应用在刻蚀设备的关键工艺部件在中国境内同类产品的细分市场规模约为7.77亿元，细分市场占比超过15% ；已量产应用在薄膜沉积设备的关键工艺部件在中国境内同类产品的细分市场规模约为11.20亿元，细分市场占比超过6% 。

2022年至2024年上半年，先锋精科各季度新接订单情况如下：

02.

客户集中度高，

中微公司、北方华创稳居前二

目前，先锋精科产品已经批量应用于国内头部半导体设备制造商，并成为该等客户同类产品的重要供应商之一。

例如，在中微公司批量生产的应用于7nm及以下制程 芯片生产线的CCP刻蚀设备及其氮化镓基LED MOCVD设备领域，该公司是关键工艺部件——腔体、匀气盘的核心供应商，在国内半导体刻蚀和薄膜沉积设备的核心金属零部件领域占据重要地位。

先锋精科向国内龙头半导体设备企业提供的腔体为核心的刻蚀设备配套零部件，已批量应用在国际最先进5nm芯片生产线及下一代更先进生产线 上；在中微公司占据全球市场领先地位的氮化镓基LED MOCVD设备中，其关键工艺部件匀气水冷盘为先锋精科提供。

2021年、2022年、2023年、2024年上半年，先锋精科向前五大客户的销售收入合计分别为3.53亿元、3.85亿元、4.21亿元、1.84亿元，占同期营收的比例分别为83.37%、81.90%、75.46%、84.81%，客户集中度较高且较稳定，不存在向单个客户的销售比例超过总额的50%或严重依赖于少数客户的情形。