黄河旋风：明匠智能首创IPP模式 智能制造龙头再起航

黄河与明匠磨合期已过,双方合作驶入正轨

公司2015年收购明匠智能100%股权,明匠智能是我国最早从事工业4.0的企业之一,业务覆盖智能制造全领域,打通“核心零部件-软件-本体-系统集成”等产业链各环节,是工业自动化和智能化生产管理系统领军者,也是国家工信部智能制造标准制定重点企业之一。

黄河收购明匠初期,两公司之间存在战略目标和企业文化的差异,经过近2年时间磨合,双方合作已经走上正轨,未来大家共同目标是把握工业智能化产业发展方向。明匠智能2016年实现营收5.45亿元,同比增长103%,净利润1.26亿元,同比增长289%,业绩快速增长。黄河旋风未来将以各种方式大力支持明匠智能发展。明匠智能处的工业自动化领域属于技术及资金密集性行业,需要现金流保障。未来明匠将加速扩张业务范围,黄河旋风将提供资金、产业基金与担保等方面支持,成为明匠坚实的后盾。

明匠智能首创IPP模式,智能制造龙头再起航

2016年下半年,明匠智能在国内首创IPP(IndustryPublicPrivate)模式,即“政府-社会资本-企业”三方参与,该模式中先由政府、银行、基金公司、明匠智能成立产业资金,由黄河旋风提供风险担保,明匠出资仅占10%左右。产业基金形成后,由基金管理人负责基金的管理,向意向和达标准企业注资进行智能化改造,制造企业通过租赁智能化设备进行生产,依照预定的盈利分配方式向基金分配利润。

我们认为明匠智能IPP模式的主要优势体现在以下三点:1)地方政府成为主导,作为基金的买方而非企业向明匠智能购买智能产线,成功破局制造企业智能化升级资金困境,加快工业智能化升级速度;2)明匠智能从项目设立到拿到资金,回款周期仅为3-4个月,大幅缩短回款周期,提升明匠资金使用效率,现有资金能覆盖更多项目,提升扩张能力;3)社会资本通过IPP入口可以工业4.0升级的红利,提升制造行业固定投资资金结构,契合我国大力发展实体高端制造业的诉求。

股权激励方案落地,上下齐心共谋发展

2017年9月12日公司公告股权激励方案,拟向黄河旋风高管及明匠核心成员授予5000万股,占公司总股本3.51%,其中授予限制性股票授予价格为4.08元/股,将按照五年每年20%比例解锁。股权激励业绩考核目标以2017-2019年扣除非经常性损益后的净利润为基数,相比2016年增长率分别不低于15%、38%、72.5%,彰显公司对未来发展的信心。激励计划有助于将公司、管理层和股东利益绑定,上下齐心目标一致,共同谋划公司长远发展。

盈利预测:我们预计公司2017-2019年将分别实现归母净利润4.5亿、6.3亿、7.5亿元,同比增长21.72%、39.98%、19.01%,对应每股收益EPS分别为0.32、0.44、0.53元。其中明匠智能归母净利润为1.7亿,3.4亿和4.5亿元,给予18年动态市盈率40倍,市值为136亿元;本部黄河旋风实现归母净利润为2.8亿、2.9亿和3.0亿元,给予18年动态市盈率20倍,对应市值为58亿元,按照上市公司总股本14.26亿股计算和总市值194亿元计算,黄河旋风合理目标值为13.6元,给予买入投资评级。

风险提示:制造业景气度下滑、智能化工厂项目推进缓慢。

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上海明匠智能和易事特共探智能制造发展

11月18日,上海明匠智能系统有限公司陈俊董事长一行莅临易事特考察,同易事特集团董事长何思模教授就智能制造建设方面展开座谈。

座谈会上,董事长何思模教授向陈俊董事长一行阐述了易事特的发展历程、产业转型升级、技术创新研发等情况,并重点介绍了易事特智慧城市大数据方面的成果。易事特作为智慧城市和智慧能源系统解决方案供应商,具有航天品质的集成解决方案及产品广泛于智慧城市、智慧医疗、数字城管、智慧能源、轨道交通等领域,为我国科技创新及产业发展不断贡献力量。

陈俊董事长对易事特在智慧城市大数据方面所取得的傲人成绩表示赞扬。他讲述了明匠智能系统有限公司技术优势和智能制造体系在实践中的运用,企业通过自动化、数字化、网络化、智能化制造,从而实现降本增效、转型升级等成效。他表示,易事特作为行业内的龙头企业,与明匠公司的发展需求十分契合,希望易事特同明匠公司合作,在智能制造上大展鸿图,共同做大做强。

随后,双方就智能制造技术方面进行了深入的探讨。双方纷纷表示,今后要相互借鉴、相互学习,创造双赢局面。

本文源自上市公司官网

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