艾格拉斯（002619SZ）：控制权或易主，股价一字涨停

10月16日晚间，艾格拉斯（002619.SZ）公告称，公司实际控制人及其一致行动人正在筹划与四川聚信发展股权投资基金管理有限公司进行公司控股权的协议转让事宜，将涉及上市公司控制权的变更，双方已经签署了合作框架协议。

受此消息的刺激，该公司的股价在今日直接一字涨停，报收3.29元/股，全天成交4701.34万元，最新总市值为60.7亿元。

（图片来源：格隆汇）

借壳4年后或再度易主

资料显示，艾格拉斯的主营业务为手机游戏研发运营，产品为移动终端游戏。

截至2019年9月26日，该公司的控股股东为浙江巨龙控股集团有限公司，实际控制人为吕仁高，其实际控制人及其一致行动人持有公司15.79%的股权。

（图片来源：Wind）

资料显示，在2015年，彼时还叫巨龙管业的上市公司以25亿元的对价收购了成立仅4年的艾格拉斯科技100%的股权，增值超过20倍。

如此的高溢价收购也带来了巨额的商誉，截至今年上半年，该上市公司期末的商誉达到了36.99亿元，其中收购艾格拉斯科技形成的商誉为24.85亿元。

（图片来源：Wind）

在收购艾格拉斯科技后，上市公司开始实行双主业运营，主要业务变为混凝土输水管道的生产、销售和移动游戏的开发、运营及代理发行两大业务板块。

不过，2017年5月，上市公司发布公告称，公司拟出售混凝土输水管道业务及相关资产和负债，出售的混凝土输水管道业务板块主要经营PCCP、PCP、RCP、自应力管、砂等产品的研发、制造和销售。2015年、2016年，拟出售资产的营业收入分别为2.66亿元、2.23亿元，占各期上市公司营业收入的比例分别为54.25%和39.72%。

2017年7月，上市公司再度公告表示，截止2016年12月31日，公司营业收入合计5.63亿元，其中非金属矿物制品业收入合计2.17亿元，占公司营业收入的38.63%；移动终端游戏行业收入合计3.43亿元，占公司营业收入的60.88%。公司业务结构已发生重大变化，因此将公司名称改为“艾格拉斯”。

承诺期满上演业绩变脸

借壳时，交易双方签署了业绩补偿协议，艾格拉斯科技承诺2015年至2018年实现的净利润分别为1.79亿元、3亿元、4.01亿元和4.09亿元。

而从借壳后的业绩来看，上市公司在2015年至2018年分别实现营收4.9亿元、5.63亿元、8.45亿元、8.29亿元，同比增速分别为30.25%、15%、50.11%、-1.87%；同期的归母净利润分别为1.59亿元、2.14亿元、4.14亿元、6.7亿元。

（图片来源：Wind）

不难发现，在业绩承诺期间，该公司的业绩在持续增长。

然而，业绩承诺期一过该公司的业绩就马上出现下滑。2019年上半年，艾格拉斯实现的营收为3.5亿元，同比增长0.95%；同期的归母净利润为1.8亿元，同比下降了31.85%。

另外，虽然在业绩承诺期间，该上市公司的业绩虽然在大幅增长，但是其前复权的股价在2016年9月9日达到高点15.05元/股后，陷入了持续下跌的状态，至今日已经跌去近8成。

而在股价暴跌期间，艾格拉斯的股东则在疯狂减持套现。

据不完全统计，仅该公司实控人控制下的巨龙控股、巨龙文化自2016年以来就减持了52次，合计减持了1.6亿股，减持市值达到了8.9亿元，基本是解禁即减持。

此外，公司的高管吕文仁、吕成杰、陈洪等人也都在此期间进行了减持。

（图片来源：Wind）

除了股东频繁减持套现的问题外，该公司的前十大股东均处于高质押状态，巨龙控股的质押率为78.76%，巨龙文化的质押率达到了94.1%，吕仁高的质押率为92.23%，另有好几位股东的质押率达到了100%。

（图片来源：Wind）

值得一提的是，虽然实控人及一致行动人通过减持、质押套现了巨额资金，但是巨龙控股应原本应在2019年9月30日前支付给艾格拉斯不少于2533.24万元的资产出售款项却不见踪影。

但截至10月10日，艾格拉斯仍未收到相关款项，该上市公司也因为此事收到了交易所的关注函。

关注函显示，深交所要求上市公司说明是否存在控股股东占用上市公司资金等情形，并请公司年审会计师、法律顾问对上述事项核查并发表明确意见，还要求艾格拉斯结合控股股东财务现状、还款意愿和还款能力，具体判断后续转让款的可收回性及公司拟采取的具体催收措施。

从目前的情况来看，实控人欲转让控制权，艾格拉斯直接一字板涨停的表现或许在一定程度上也说明了投资者的态度。不过，该公司的业绩已经有下滑的迹象，投资者在投资时还需理性对待。

财报行情失效？一只机器人题材股的“浮沉日记”

作为A股潜水装备界的一枝独秀，中潜股份（300526.SZ）于7月12日披露了今年上半年盈利2165万元-2465万元，同期增长22%-39%的利好消息。

即使预增的业绩，加之此前获海通证券、兴业证券、天风证券等多家机构的“买入”评级，但是其股价仍然一片 “愁云惨淡”：今年6月1日以来，中潜股份股价从35.06元起一直下跌，至7月14日收盘价25.22元，区间跌幅超过34%。

“中小盘股业绩增长20%-30%，相对整体增幅而言，增速并不高，所以投资者也没有这么高的预期”，国内一家大型券商研究中小盘人士指出，去年下半年以来，随着新股发行加速、监管趋严，市场投资风格发生了明显调头，“原来的市场风格是买入未来预期，现在投资者则更多愿意看确定性因素，风险偏好不断降低”。

在这样的背景下，尽管不少次新股、中小盘的文化传媒、互联网等题材股屡屡抛出业绩预增的消息，却仍然止不住浓厚的杀跌情绪，而行业龙头股，则因为价值发现，重新走向台前。

中潜股份的烦恼

“一半是海水，一半是火焰”。

2016年8月登陆资本市场的中潜股份，对这句话应该深有体会。

从上市初期的股价 “开门红”，到2016年下半年重组终止后复牌收获多日涨停，再到今年中报业绩预增，却遭遇股价下跌，总股本1.7亿的小盘股中潜股份可谓经历了“冰火两重天”。

21世纪经济报道记者发现，2016年8月2日上市首日，中潜股份发行价10.5元，如期获得44%涨幅，随后连获18个一字涨停板，直到8月29日打开涨停板，以39.69元收盘，较发行价上涨278%。

出人意料的是，上市刚满一个月，中潜股份突然抛出了一份资产重组方案。

然而，离上述“闪电”重组计划不过30天，2016年10月18日，中潜股份公告称，原计划通过发行股份购买一家主营业务为境内外旅游服务标的公司，因“交易对方在发行股份购买资产事项上就已经达成一致的核心商业条款无法继续履行”，交易被迫告吹。

不过，其股价并没有因为重组终止大幅下跌。相反，10月18日复牌后不久，中潜股份披露2016年第三季度报告，前三季度营收2.65亿元，同比增长2.09%，扣非净利润2282.6万元，同比增长45.05%。受此利好影响，11月1日-11月11日，其股价获得多日涨停，11月11日收盘价达56.47元，到12月6日，仍能保持在53.44元的高位。

伴随股价飘红，中潜股份再度表露出其对重组资产的热衷。

2017年1月，中潜股份公告称，拟以10.2亿元跨界收购宝乐机器人100%股权（每股83.2元，发行股份1225.9万股）。

尽管涉及 “智能机器人”等热门题材，但是以2016年9月30日宝乐机器人3563.81万元的资产评估值计算，这笔高达27倍溢价率的交易还是受到了深交所的连续问询，其要求中潜股份说明“标的公司近年业绩爆发增长，且净利润率远高于同业公司，要求说明其盈利水平以及业绩承诺合理性”。

与此同时，中潜股份的2016年年报显示，其业绩承压，2016年营收3.7亿元，同比仅增长0.01%，净利润3468.4万元，同比下降10.58%。

5月25日复牌后，中潜股份连续5日股价跌停或接近跌停，最低收盘价仅31.91元，开始走向低迷行情，而此种情形，一直持续到至今。

对此， 7月14日上午，中潜股份证券事务部人士坦言，“最近二级市场行情不好，而且次新股近期行情普遍不是很好”。

而对于上述收购事项，其表示“将在近期召开董事会商议，可能会调整收购价格。”

一位新三板董秘告诉21世纪经济报道记者，“不少次新股打开涨停板之后，价格肯定有所回调，因为一些持股机构抛售压力较大，此外，业绩等多重因素都会影响股价表现。”

不过，上述大型券商研究中小盘的人士则认为，“如果一些中小盘绩优股，业绩能够持续向好，那么花费1-2年的时间，还是可以走出低迷行情，让其估值重新显现。”

股价浮沉记录

据21世纪经济报道记者不完全统计，文化题材股思美传媒（002712.SZ），互联网题材股三五互联（300051.SZ）、顺网科技（300113.SZ）等， 6月股价跌幅都在20%以上。

“如果业绩披露预增，那么下跌的原因不在于业绩，而在于市场”。一位传媒行业的券商分析师就此点明。

数据显示，2017年上半年，上证指数以小幅上涨2.86%告一段落，而创业板指数持续走低，从2015年6月的4000点一路下跌至今年6月2日的最低点1711.82点，降幅超过50%。7月以来，其累计调整幅度也达到2.16%。

如2010年上市的凯撒文化（002425.SZ），不仅与腾讯动漫合作，拿下《从前有座灵剑山》、《银之守墓人》等动漫IP的改编开发、发行和运营授权，还收购了天上友嘉和酷牛两家手游公司，其预计今年上半年净利润8897万元-1.11亿元，同比增长100%至150%，但是今年以来，其股价跌幅达到30.4%。

“文化传媒类公司估值一般在50倍以上，其业绩增长，更多源于外延式并购，现在监管对于外延式并购有限制，投资者的预期在下调”。不过，上述传媒行业券商分析师也提到，“2016年10月加强监管后，业绩仍然保持稳定增长的公司，市场还是有一定的预期”。

今年以来，思美传媒至少获得9家券商“买入”评级，如海通证券6月26日研报指出，思美传媒收购观达影视、掌维科技、科翼传播三家公司100%股权，将实现“IP源头+内容制作+营销宣发”的内容产业化运营。

2017年一季报数据显示，其营收7.03亿元，同比增长2.2%，净利润0.53亿元，同比增长 124.99%。

不过，其经历的股价大幅下跌，还和重要股东的减持有关。公告显示，7月11日-12日，公司第三大股东昌吉州首创投资有限合伙企业减持28.82万股（均价21.69元/股），占总股本0.091%，减持后，其持股比例下降至4.999%；此外，其董事张国昀也在13日通过减持2.9万股，套现62.99万元。

7月11日晚间，通过2015年资产收购转型为游戏公司的巨龙管业（002619.SZ），将简称变为“艾格拉斯”。4月的公告中，其预计2017年1-6月净利润1.1亿至1.4亿，同比增长70%至116%，不过与业绩预增相对的，今年其股价跌幅最高达33.89%。

（编辑：李新江）

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